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第10部分（第2页）

经营活动产生的现金流量净额　　　　　　　　　　　　　　21；596

现金及现金等价物净增加额　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　480

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━（二）公司近三年的主要会计数据及业务数据

项目　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2006年　　　　　　　　　　　　　　　　　2005年　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2004年

主营业务收入　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　157；791　　　　　　　　　　　　　　　　126；608　　　　　　　　　　　　　　　　　　58；638

利润总额　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　19；008　　　　　　　　　　　　　　　　　18；311　　　　　　　　　　　　　　　　　　　13；586

净利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　13；010　　　　　　　　　　　　　　　　　12；666　　　　　　　　　　　　　　　　　　　9；395

扣除非经常性损益的净利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　13；247　　　　　　　　　　　　　　　　　12；743　　　　　　　　　　　　　　　　　　　9；352

每股收益（元）

每股经营活动产生的现金流量净额（元）

净资产收益率（％）（摊薄）

净资产收益率（％）（加权）

扣除非经常性损益后的净资产收益率（％）（摊薄）

扣除非经常性损益后的净资产收益率（％）（加权）

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项目　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2006年末　　　　　　　　　　　　　　　2005年末　　　　　　　　　　　　　　　　　2004年末

总资产　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　151；060　　　　　　　　　　　　　　　　142；024　　　　　　　　　　　　　　　　　　64；255

股东权益（不含少数股东权益）　　　　　　　　　　　　　　　　　　81；961　　　　　　　　　　　　　　　　　74；475　　　　　　　　　　　　　　　　　　　41；861

每股净资产（元）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　###

调整后的每股净资产（元）

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第二步：精读。经过一番粗略了解之后，我们一般就可选定目标，锁住一些值得去进一步了解的上市公司，认真地来阅读其财务报表。在阅读时应该注意以下内容：一是金额较大和变动幅度较大的项目，了解其影响；二是应该结合报表附注说明分析项目结构（附注部分是财务报表的重要组成部分，它揭示的内容比各项目中数字更多、更详细）；三要同上期数据比较，分析其变化趋势；四是分析这些数据变化的合理性等。

第二章　　如何看报表（13）

在上市公司的财务报表中，各种数字数以百计，并且大都艰深难懂，枯燥乏味，要中小投资者全部看懂，显然是不现实的，也是没有必要的。一般来说，对于中小投资者，需要精读的主要是以下八大财务指标：

1、主营业务收入。该指标表明公司产品的市场份额。主营收入主要掌握两个要点：一是主营收入的增长率。一家好的上市公司，主营收入应该年年有所提高；二是本公司主营收入占全行业的份额。宝钢股份2006年主营收入达到1577亿元，比2005年增长300多亿元，比2004年增长近1000亿元，反映其主营收入逐年增长。

2、净利润。净利润反映一家公司的经营业绩，当然是越多越好，且最好是年年能有所增长。对公司经营者而言，利润多少代表公司的获利能力；而对股东而言，净利润多少代表公司的回报能力。宝钢股份2006年净利润130亿元，与2004年相比增长幅度较大。

3、总资产。总资产代表一家公司的规模。世界500强主要采用四个指标，即销售额（主营收入）、资产规模（总资产）、实现利润（税前利润）和职工人数，总资产仅次于销售收入列第二位。一般来说，公司资产规模越大，抗风险的能力也越强。

4、净资产。对股份公司来说，只有净资产才属于股东所有，因而净资产也叫股东权益。净资产是否升值必须以交易为前提，这是一项重要原则。你说这块资产升值了，关键得看谁买下你了；否则，光评估一下，说原来一千万资产现在升值为二千万了，那是不作数的。如1996年7月12日，渤海集团公告说，其两处物业经评估后资产大幅度升值。一处是原投资的一家电厂，评估后净资产由6098万元增至9686万元，升值59％；一处是购入资产渤海康乐城，原购入时才20万元一亩，经评估达320万元一亩，原来900多万元资产一下子变成了1．5亿元，升值16倍。这两大升值使渤海集团的净资产一下子从1．5亿多猛增至3．5亿多，看到如此辉煌的资产经营硕果，渤海集团随之公告了10送10的分配方案。可是，由于其资产升值大部分系评估增值，只有极少部分资产属交易行业，加上信息披露上的多处违规，渤海集团此举被作为违规案例受到证监会的严厉批评，股票停牌，公司处以警告并罚款50万元，当然10送10也泡汤了。

5、每股收益。每股收益是股市中用得最多的一个指标，也是投资者最为关注的指标。它既是区分一、二、三线股的主要标准（一般0．50元以上为一线股，0．30～0．40元为二线股，0．10～0．20元为三线股，0．10元以下就是垃圾股，宝钢股份2006年为元，显然属于蓝筹股的范畴）；也是公司能不能分红送股实行股本扩张的依据。可以说，有时候，每股收益简直成了公司业绩的代名词。

6、每股净资产。如果说每股收益高低是判断公司盈利能力的话，每股权益高低则是判断公司含金量大小的主要依据。一般来说，每股净资产最好在2元以上。宝钢股份为元，净资产相当高。

7、净资产收益率。净资产收益率反映了单位资本的获利能力，因而比每股净资产来得更直接。一般来说，净资产收益率必须高于同期银行利率，以在15％以上为好。高出越多，说明这家公司的盈利能力越强。宝钢股份2006年为，盈利能力比较强。

8、股东权益比率，也叫净资产比率。对上市公司来说，净资产比率一般应达到50％上下为好。但这也不是说净资产比率越高越好。净资产比率过高，如达到80％～90％，甚至更高，说明公司不善于运用现代化负债经营方式，用股东的钱适量负债扩大经营规模去为股东赚更多的利润。特别是对那些净资产收益率远高于同期银行利率的公司更是如此。如一家公司净资产收益率比同期银行利率高5％，说明借银行贷款还掉利息后还有5％的利润，在这样的情况下，如果净资产比率一年比一年高，不是这家公司财务偏

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